在新冠疫情反复肆虐的这几年里，多种原料药出现全球供给紧张，给公共卫生事业造成了一定障碍。其中肝素类产品作为临床主要的抗凝药物在新冠重症患者的对症治疗中起到了一定作用，也是美国计划大幅收储的重要品类之一。

在这样的时代背景下，我国海关总署数据显示肝素出口价格已经从2019年不足4,000美元/kg的阶段低点蹿升到目前约12,000美元/kg的位置。

一、认识肝素

肝素（Heparin）是一种粘多糖，是抗凝抗血栓的常见药物之一，临床用于静脉栓塞和心血管手术等，也是血液透析治疗中唯一有效的特效药物。

上游方面，工业化制备肝素均是从猪小肠中提取出肝素粗品，大概2000根猪小肠可获1公斤肝素原料；中游是用肝素粗品纯化而成的肝素原料药；下游产品是真正作为临床药物的标准肝素制剂以及低分子肝素制剂。其中低分子肝素是分子量和分散度更小的产品，其抗凝作用更好，不良反应发生率更低，适应症更广泛，占据了肝素制剂市场中80%的份额。

作为最大的猪肉生产国，我国也当仁不让地成为了全球肝素的主要供应国，生产了全球肝素每年约50万亿单位供给量的一半。这自然也孕育了不少国内公司，其中5家主要生产厂商正好均为上市企业，分别是贝斯特全球最奢游戏股份（603707）、海普瑞（002399）、东诚药业（002675）、千红制药（220550）和常山药业（300255）。

受益于肝素价格高企和下游市场的持续扩张，5家公司近5年营业收入复合增长率平均达24%，在A股全行业里也算是妥妥的“优等生”了。

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