1. 原料药的周期品属性较强，涨价不可持续

肝素原料药是整个产业的上游，也就是成本端，没有定价能力。其价格受市场供求状况波动较大，供过于求时，产品跌价，反之，供不应求时，产品涨价。市场需求可能呈现自然增长，但市场供给取决于行业内公司的行为选择，具有较大的不确定性。

现在肝素原料药涨价，一方面会引来新进入者争夺蛋糕，另一方面会使得行业内公司扩产，最终供求平衡，甚至供过于求，导致价格下降。

因此，原料药涨价厚增业绩的持续性不够强。不像茅台，就算持续涨价，消费者乐意为之买单。

2. 肝素制剂是产业内公司领跑的关键

原料药涨价不可持续，其最关键的原因在于其客户为实力更强大的制剂企业，议价能力较弱。制剂企业直接面对消费者，无论是医院采购或者是小型诊所采购，多少都具备一定的品牌价值。如果制剂产品治疗效果好，性价比高，更是会成为各大医院采购的重点对象。

因此，肝素制剂是产业内公司领跑的关键。肝素产业内的公司要想稳定盈利，就应该不断加强研发能力，生产疗效好的肝素制剂！

那么，从目前市场上现有的肝素制剂产品来看，哪些是疗效好的呢？

目前市场上的肝素制剂主要分为两种：普通肝素和低分子肝素。经临床研究证实，低分子量肝素类产品抗凝效果和纤溶作用更强，具有更为广泛的医学用途，成为治疗急性静脉血栓和急性冠脉综合症等疾病的首选药物。目前临床上低分子肝素正在逐步替代普通肝素，根据样本医院的数据， 2017 年低分子肝素的市场份额已经达到 90%，市场规模也稳定增长。

因此，低分子肝素为主流方向！